昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数(shù)集体(tǐ)低(dī)开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期(qī)市(shì)场利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不再(zài)完全押(yā)注美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉(diào)期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可(kě)能(néng)进一步加息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利(lì)率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思夜(yè)，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上限问题(tí)和削(xuē)减支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提(tí)高政府的债(zhài)务(wù)上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国(guó)引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的(de)投资成(chéng)本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市(shì)场的(de)恶化，政府将可(kě)能无法向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障的老年人(rén)发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每(měi)一(yī)代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们(men)，让我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段(duàn)视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时，这(zhè)位资深民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的(de)一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市(shì)的(de)第(dì)一个交易日(rì)结(jié)算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)恢(huī)复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未(wèi)出现单(dān)边市的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易(yì)保证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边(biān)无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期二次育(yù)肥(féi)造(zào)成货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域二(èr)次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对(duì)强烈，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近明(míng)显(xiǎn)承压。同(tóng)时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味(wèi)着今年(nián)一季度(dù)去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存(cún)来(lái)看(kàn)，今年下半年(nián)市(shì)场不(bù)会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部(bù)监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同(tóng)期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的(de)生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库(kù)存持续(xù)攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势(shì)，政策引导及市(shì)场预(yù)期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪(zhū)的(de)需(xū)求大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求(qiú)无实质(zhì)性好转。目前(qián)“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从走量看并未出(chū)现明(míng)显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预(yù)计集(jí)团企业出栏(lán)计划或(huò)继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于供大于(yú)求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继(jì)续回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或(huò)好(hǎo)于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏(lán)数(shù)据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并未过度(dù)去化，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持(chí)稳(wěn)定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化(huà)多集中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能到(dào)来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步(bù)加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业(yè)部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情(qíng)的(de)波及范围预(yù)计(jì)很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交(jiāo)易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨(jù)大的back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印尼可(kě)能放(fàng)松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量(liàng)。目前产地已步(bù)入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货(huò)结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植(zhí)物油(yóu)库(kù)存则继续(xù)增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入(rù)季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是其(qí)国内食用油(yóu)峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数(shù)据(jù)显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历(lì)史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国(guó)内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下(xià)破(pò)可能(néng)。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区(qū)增(zēng)产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)尚存(cún)利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复(fù)的(de)大势，国内库存短期内(nèi)仍(réng)可(kě)能(néng)加速去化。长期市(shì)场对于未来(lái)供应充裕的(de)预期基本一(yī)致。天气(qì)情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供(gōng)应(yīng)增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地存在累库(kù)预(yù)期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极(jí)低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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