金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国(获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗guó)际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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