自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近(jìn)一个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场内(nèi)资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资(zī)的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩(j正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？ì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的(de)估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一(yī)位基金(jīn)经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上述(shù)修(xiū)正案在(zài)经过2个(gè)月的(de)公告(正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？gào)期后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受(shòu)益(yì)于(yú)国(guó)产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的投资(zī)机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率在二季度(dù)及(jí)二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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