5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部(bù)门(mén)收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)下(xià)调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币政(zhèng)策(cè)不(bù)会(huì)出现急转弯(wān)，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前(qián)调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差不断下(xià)行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的(de)情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对(duì)于活期存(cún)款与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也(yě)是(shì)要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款利率定(dìng)价(jià)方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来(lái)，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多(duō)是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度(dù)由(yóu)原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济(jì)边际(jì)走弱(ruò)，经济(jì)修复存(cún)在波折。目(mù)前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息(xī)差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力(lì)增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成20mm等于多少厘米 20mm是多大本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在(zài)边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看(kàn)银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存(cún)款利率市(shì)场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认(rèn)为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利(lì)差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行(xíng)息差(chà)压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活期类存(cún)款收益(yì)，使得(dé)对公客户(hù)活期(qī)存(cún)款收益向对私(sī)客(kè)户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整降低了(le)银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存(cún)款的(de)比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压力(lì)使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均成本率(lǜ)基(jī)本(běn)持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济(jì)复苏较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票(piào)市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来(lái)看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng20mm等于多少厘米 20mm是多大)视为降息的(de)确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定(dìng)的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了(le)较低(dī)历(lì)史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会(huì)议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自(zì)己风险偏(piān)好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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