金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社(shè)会(huì)融(róng)资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元(y古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读uán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速(sù)评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾向于(yú)让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示(shì)居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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