金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对(duì)比(bǐ)来看，白(bái)糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左(zuǒ池子为什么被封杀)右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(池子为什么被封杀dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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