用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。与此(cǐ)对(duì)应的(de)是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同(tóng)步大(dà)增、股价(jià)大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前(qián)，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融(róng)资。此次定增吸(xī)引了不(bù)少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及(jí)市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业(yè)的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息(xī)化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服(fú)务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的(de)战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营(yíng)全球领先(xiā嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷n)的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了完(wán)全(quán)基于(yú)互联网架构(gòu)的(de)企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研(yán)发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷段。

　　从(cóng)公司业务占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率达(dá)到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不(bù)足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅(fú)远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有很大的提嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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