金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来(lái)的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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