钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未(wèi)掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一(yī)重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮，并(bìng)将风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之际(jì)，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科(kē)技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召(zhào)开电话(huà)会议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池(chí)项目(mù)中(zhōng)试(shì)线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意(yì)地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告(gào)披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其(qí)负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁如何发布“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也(yě)再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业(yè)务未来规划、技(jì)术(shù)水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游(yóu)资(zī)推(tuī)波(bō)助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元(yuán)。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装(zhuāng)修及(jí)设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法(fǎ)，传艺(yì)科(kē)技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬(qiào)动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市(shì)当年公司归母净利(lì)润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技业绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子(zi)公司(sī)拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银(yín)行等组成(chéng)的(de)联合银团(tuán)申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通(tōng)过，参(cān)团(tuán)银行处(chù)于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基(jī)础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还(hái)在(zài)其大干快上后(hòu)产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低(dī)速电动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆(fù)盖(gài)储能(néng)、低速电动(dòng)车及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行(xíng)回复(fù)。至(zhì)于(yú)具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量应(yīng)用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记(jì)录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电(diàn)池(chí)是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发展陷入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析(xī)，“钠(nà)离(lí)子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能(néng)量密度(dù)的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电(diàn)池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠(nà)电产业(yè)规模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电池(chí)的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动(dòng)力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调(diào)研(yán)记录中(zhōng)曾表(biǎo)示(shì)，公司钠(nà)电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一(yī)般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在投资(zī)上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地(dì)点变(biàn)更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁号(hào)，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技(jì)变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波(bō)路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效(xiào)益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定(dìng)增方(fāng)案，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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