衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出(chū)动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不明(míng)船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人(rén)美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今(jīn)年(nián)1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此(cǐ)外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计(jì)今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图>

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡(pō)的(de)高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还(hái)是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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