今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(l农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的ì)精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集(jí)采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超预期农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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