金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的(de)境外(wài)投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内(n繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？èi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的(de)投(tóu)资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可(kě)的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构(gòu)和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司可在境内银行开立人(rén)民(mín)币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权(quán)债务登(dēng)记(jì)及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的(de)机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的(de)交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资(zī)金收(shōu)付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额(é)度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务(wù)范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)境外参(cān)加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套(tào)的(de)业(yè)务规则等(děng)文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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