随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的(de)利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法(fǎarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数)边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关(guān)注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到(dào)目(mù)标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了(le)波(bō)动。投资(zī)者预(yù)期(qī)变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测(cè)和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点(area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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