衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务(wù)部经(jīng)济分析(xī)局公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出(chū)、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连(lián)续第(dì)八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国(guó)个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是(shì)，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事(shì)故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四(sì)平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官(guān)的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层(céng)面不(bù)确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本(běn)下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也(yě)使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的(de)宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美(měi)联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计(jì)对于需(xū)求(qiú)会有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外(wài)美(měi)国(guó)原油(yó五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatou)活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是(shì)受(shòu)到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需(xū)相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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