本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业(yè)化整体解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机(jī)的(de)核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布(bù)、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研(y50克有多少参照物图片，50克有多少参照物án)发以(yǐ)及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散染料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染(rǎn)加50克有多少参照物图片，50克有多少参照物or: #ff0000; line-height: 24px;'>50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技术(shù)含(hán)量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技(jì)术(shù)和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提供移(yí)动互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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