大家(jiā)好，简单看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个(gè)基金经(jīng)理(lǐ)，海富(fù)通的(de)吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的(de)海富通(tōng)股票(piào)混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基(jī)本清(qīng)仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票混合外(wài)，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重(zhòng)1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称，在一季(jì)度的(de)操作中，本(běn)基金总(zǒng)体把(bǎ)握住(zhù)了市(shì)场的(de)节奏变化和(hé)结构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权(quán)重(zhòng)，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组合调(diào)整取得(dé)了(le)明显的超额(é)收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体系(xì)所代表(biǎo)的传统实(shí)体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合(hé)今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短期高度(dù)依(yī)赖交(jiāo)易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累(lèi)计达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成(chéng)交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值反而(ér)减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低(dī)约(yuē)5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波(bō)明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披露期(qī)结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等(děng)高(gāo)位(wèi)板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情(qíng)绪处(chù)于(yú)极值的(de)情况下，叠(dié)加上述(shù)基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生(shēng)调整需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场而(ér)言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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