AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一季(j布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少ì)度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确(què)实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继(jì)续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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