编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的(de)成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的恢(huī)复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从(she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍无可(kě)，其(qí)投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻(fān)四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低(dī)的(de)估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期(qī)下，我们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基(jī)金的(de)当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名作万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术和安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我判断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派(pài)基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了(le)前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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