随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远一(yī)季报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们(men)判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级(jí)应用(yòng)推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去库存(cún)，有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持幅度最(zuì)大(dà)的(de)是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的(de)预(yù)期科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容 中趋于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会(huì)流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活(huó)方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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