“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中(zhōng)国(guó)的出(chū)口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持(chí)强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能(néng)主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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