中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quà挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信n)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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