在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出(chū)了(le)指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流(liú)入资(zī)金最多的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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