今年(nián)1月，美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约(yuē)——而这将(jiāng)对(duì)全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务设(shè)定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背(bèi)负了(le)庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压(yā)力(lì)下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪(xuě)球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战(zhàn)使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了(le)反(fǎn)对(duì)美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第(dì)二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美(měi)国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为(wèi)联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的(de)外在(zài)约束。如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债(zhài)权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美(měi)方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党(dǎng)的政治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位(wèi)的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，就需外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红要(yào)和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末(mò)访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的(de)主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡(dàng)也(yě外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红)只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖(tuō)累(lèi)美国的(de)经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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