银行业危(wēi)机再现？

　　昨(zuó)夜美股开盘不久，第一(yī)共和银行(xíng)盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少(shǎo)五次停牌，股价再刷(shuā)新历(lì)史(shǐ)新低(dī)，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报道(dào)，知情人士说，几个星(xīng)期以来，第(dì)一共和银(yín)行已在(zài)为其部分业(yè)务寻找(zhǎo)买家，但潜在的(de)收(shōu)购方担心承担过(guò)多风险。目前可能(néng)的解决方案是，向近期曾为第一共和(hé)银行注资300亿美元的大(dà)型银行寻求帮助，或者(zhě)由美(měi)国联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司接管该银行，并(bìng)为所(suǒ)有存(cún)款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士报(bào)道，白宫(gōng)或美国(guó)财(cái)政(zhèng)部无意干(gàn)预该银行的(de)状况。

　　CNBC财(cái)经记(jì)者和市场新(xīn)闻(wén)分析师David Faber说(shuō)，他目前不知(zhī)道这家银行能否(fǒu)在未来的日(rì)子继续经营下(xià)去，也不知道联邦存款保险(xiǎn)公司是否会(huì)对此家(jiā)银行(xíng)发表“破产声明”。但他(tā)说(shuō)：“解决方案（可能是联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的(de)接管）目前(qián)正变得(dé)越来越有可(kě)能(néng)，因为(wèi)第一共和银行找到买家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布(bù)两油(yóu)日内跌幅快(kuài)速扩大至(zhì)3％。

　　有(yǒu)市场评论称，尽管此前API报告显示(shì)美国上周原油库存(cún)降幅大(dà)于赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么预(yù)期(qī)，由于市(shì)场消(xiāo)化了疲弱的美国经济(jì)数据(jù)，对美国(guó)经济衰退的担忧增加，油价周(zhōu)三延续前一(yī)交易日的跌势，目(mù)前已经(jīng)抹去了自欧佩克+4月初宣布(bù)进(jìn)一(yī)步减产以来的全部(bù)涨幅。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，第一(yī)共和银(yín)行(xíng)收跌(diē)近30％再创(chuàng)历(lì)史新低，最新(xīn)报道(dào)称，美国(guó)联邦存款保险公(gōng)司FDIC威胁(xié)下调(diào)该(gāi)行(xíng)评级，将限制第一共和(hé)银行从美联(lián)储(chǔ)取得融资(zī)的(de)渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初(chū)因需求(qiú)低(dī)迷而减产(chǎn)带(dài)来的价格涨幅。

　　美(měi)联(lián)储5月加(jiā)息路(lù)径(jìng)“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联(lián)储(chǔ)5月的加息(xī)路(lù)径变得“扑朔迷离”。一边是仍然(rán)高(gāo)企的(de)通(tōng)胀(zhàng)，一边是银行(xíng)系统危机以及由此扩(kuò)大的(de)经济衰退阴霾，美(měi)联(lián)储(chǔ)会(huì)如何选(xuǎn)择，无疑是市场最引人(rén)瞩目的(de)焦点。

　　在广(guǎng)州金控期货研究所副总(zǒng)经理程小勇看(kàn)来，对(duì)于美(měi)联储货币政策(cè)，大概率还(hái)是维持加息的大(dà)方向(xiàng)，只不过加息力(lì)度会维持25个基点，不(bù)会像去年那样以50个(gè)基点的(de)大力(lì)度(dù)加息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通胀(zhàng)具有很强的粘性，当(dāng)前(qián)核心(xīn)通胀增速依(yī)旧处于历(lì)史(shǐ)高位，3月高达(dá)5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅回落了1个百分(fēn)点，‘通胀中的(de)通胀’3月住房(fáng)租金价(jià)格指数(shù)增速高达8.3％。其(qí)次，尽管高利(lì)率(lǜ)和美(měi)国银行业危机引发了经(jīng)济减速(sù)，但是(shì)据我(wǒ)们测算(suàn)当前美国私人(rén)部门资产(chǎn)负债表受(shòu)冲击(jī)的影响(xiǎng)大约(yuē)将在(zài)三、四季度出现，短期(qī)经济减速(sù)不至于引发美联储货币政策转向。从历(lì)史(shǐ)上(shàng)美联储加息的经(jīng)验(yàn)来看(kàn)，高通胀下(xià)的美联储加息并不(bù)会因经济减速而转(zhuǎn)向。此外(wài)，美国地(dì)区银行担(dān)忧引(yǐn)发银行股大(dà)跌(diē)，但由于(yú)当前美国商业银(yín)行危(wēi)机(jī)主要(yào)是(shì)资产负责(zé)错(cuò)配，并非如(rú)2007年次贷(dài)危(wēi)机时那样的产品层层嵌套(tào)和加杠杆(gān)导致危(wēi)机爆发(fā)时过渡去杠杆，金融(róng)市场系(xì)统性风险暂难发生。”程小(xiǎo)勇(yǒng)表示(shì)。

　　混(hùn)沌(dùn)天成期货研究院首席宏(hóng)观分析师赵旭初同样认为(wèi)，由美(měi)国银行业“爆雷”引(yǐn)发(fā)系(xì)统性(xìng)风险的可能性是较小的(de)，基(jī)于此，美联储也不会(huì)轻易改变(biàn)“显著(zhù)控(kòng)制通(tōng)胀”的目(mù)标。“从(cóng)硅(guī)谷银行的事件来看，政(zhèng)策部门(mén)应对危机的(de)速(sù)度(dù)和积极性(xìng)非常高，在这(zhè)种形式下，去押注(zhù)系(xì)统性风(fēng)险发生概率(lǜ)比较(jiào)低的(de)。对(duì)于(yú)通胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便(biàn)到了市场认为(wèi)有一(yī)定降息概率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上，除非(fēi)是出现了几乎失控的风险(xiǎn)，如金融(róng)机构或者非(fēi)金融企(qǐ)业大(dà)面积的‘爆雷’，否则在(zài)这个(gè)通胀(zhàng)水平(píng)预测下，美联储是不会(huì)在(zài)7月(yuè)份就(jiù)去做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据外媒报(bào)道(dào)，对于美国通(tōng)胀将从(cóng)几十年来(lái)的最高水平进一步回落多少这一争论，全球知名机构的(de)基金经理们也开始产(chǎn)生分歧。其中(zhōng)，一方是(shì)安联环(huán)球投资(zī)和西部(bù)信托等公司认为(wèi)，美联储和(hé)其他央行(xíng)将在加息(xī)方面取(qǔ)得胜(shèng)利，即使(shǐ)这意(yì)味着继续(xù)加息(xī)、控制(zhì)通胀(zhàng)到2％的目标可能会让经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。而(ér)另(lìng)一方面(miàn)，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性(xìng)极强的通胀，美联(lián)储和其他央行的政策(cè)制定者是否真的(de)愿意冒让数百万(wàn)人(rén)失业的风(fēng)险，换句话说，央行们最终(zhōng)可(kě)能不得不做出妥协，容忍(rěn)高于目标的通胀。

　　相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，4月美国消费者信心(xīn)指数(shù)降至了(le)101.3，为(wèi)去年(nián)7月以来最低水平。对此，程(chéng)小勇表示，从(cóng)美国(guó)居民消费(fèi)来看，高(gāo)利率(lǜ)和(hé)银行业信贷(dài)收紧导致消费者(zhě)信心指数下(xià)降，消费支出增速放(fàng)缓是确定性事件(jiàn)，说(shuō)明(míng)未(wèi)来美国经济继续减速也(yě)是大概(gài)率事件。然而，由于美(měi)国居民消费支(zhī)出增(zēng)速虽然(rán)在下滑，但在2月还(hái)是维持正增长(zhǎng)，使得(dé)市场避险情(qíng)绪短期虽有升温(wēn)，但(dàn)不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金(jīn)属(shǔ)温(wēn)和反弹也可以验证这一点。不过，随着美(měi)国居民(mín)利息支出占可(kě)支配收入(rù)的比例越来越高(gāo)，未(wèi)来并不排除由于经济(jì)严(yán)重减速加快导致大规模恐慌(huāng)再现(xiàn)的情况(kuàng)出现。

　　“消费(fèi)者信心(xīn)的(de)下降(jiàng)和最(zuì)近的美国(guó)居民部门(mén)信(xìn)用卡(kǎ)违约率上升是相匹(pǐ)配的(de)，在高通胀(zhàng)高利(lì)率经济下行的(de)环境下，居民部门的资产负债表和(hé)收入状况(kuàng)边际上会有恶化也是情理之中；但美国居民(mín)部门(mén)已(yǐ)经经(jīng)过了(le)十年的去杠杆(gān)，本(běn)身资(zī)产负债处(chù)于一个相对健(jiàn)康的状(zhuàng)况，这也是为何(hé)即便消费信心在(zài)恶化，即(jí)便银(yín)行利率在(zài)飙升，美国居民部门的消费贷款仍然在继续(xù)扩张，这显示(shì)着(zhe)美(měi)国(guó)居民部门的需求仍(réng)然十分有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵(zhào)旭初看来(lái)，当前市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)的催化有两方面(miàn)的背景，一是按照历史经验看，海外加(jiā)息(xī)结(jié)束到降(jiàng)息之间就(jiù)是一(yī)个容(róng)易出风险的时间段(duàn)；二是能够(gòu)激发风险偏好的中国(guó)这边的复苏环(huán)比高点已经(jīng)看到(dào)，同比(bǐ)高点接近看到，在中国没(méi)有更多刺(cì)激政策的情况下，市场对全球经济(赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么jì)的(de)预(yù)期想要进一步边际改善是比较(jiào)困难的(de)。

　　“在这样的(de)背景(jǐng)下，近日A股的主线题材下跌与(yǔ)海(hǎi)外银行(xíng)业危机共(gòng)振(zhèn)成为了一个激(jī)发避险(xiǎn)情绪升级的导火索(suǒ)。”赵旭初认为，今(jīn)年大(dà)的(de)宏观周(zhōu)期和前几(jǐ)年有所(suǒ)不同(tóng)，国内和(hé)海外(wài)出现明显的周(zhōu)期背离，且海(hǎi)外的政(zhèng)策部门应对危(wēi)机的速度又很快(kuài)，所以不至(zhì)于出(chū)现(xiàn)单边的持续性共(gòng)振，这就导致(zhì)各类风(fēng)险资产难以出现大(dà)幅度的流畅单边(biān)行情，比较合适的操作思路应该是“在下跌时不过分恐慌、在(zài)上涨时也不(bù)过分乐观”。

　　宏观环(huán)境走(zǒu)弱 有色金(jīn)属全线下行

　　在宏观(guān)环境偏弱(ruò)的影响下，昨日的有色金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力(lì)合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低0.91％，沪(hù)镍(niè)主力(lì)合(hé)约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约2306大跌(diē)2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合约(yuē)2306微(wēi)涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货(huò)研究所(suǒ)有色金属研究总(zǒng)监展大鹏表(biǎo)示，整体来看(kàn)，有(yǒu)色(sè)金属的(de)全面下(xià)行有两(liǎng)个利空背景(jǐng)和一个触(chù)发(fā)因素，一是临(lín)近美(měi)联储5月(yuè)份议息(xī)会议，加(jiā)息25个基点的概率升至高位，市场表(biǎo)现出谨慎情绪；二是面临国(guó)内五一假期(qī)，资(zī)金提(tí)前流出(chū)规避不确定性风险；三是前(qián)一(yī)晚欧美(měi)银行(xíng)季报再爆利空，引发(fā)市(shì)场对银行(xíng)业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤然升温，美(měi)股大幅下挫，美元指数快(kuài)速回升(shēng)，成为有色(sè)板块全(quán)面(miàn)下行的直(zhí)接触(chù)发(fā)因素(sù)。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情绪对市场的扰动较大。市(shì)场(chǎng)一直在衰退论和加(jiā)息预(yù)期之间摇(yáo)摆(bǎi)不定(dìng)。一方面(miàn)对银行(xíng)业和全球经济前景感到(dào)担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退论升(shēng)温又会使得加息(xī)预期降低。加息预期降(jiàng)低后又不得不面对高(gāo)企(qǐ)的通胀数据(jù)，美联储喊话加息(xī)不应(yīng)停止(zhǐ)，市(shì)场(chǎng)又(yòu)继续预测衰退，周(zhōu)而复始。”国海良时期货(huò)有色金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师何燕艳(yàn)表(biǎo)示，此外(wài)，国内面临(lín)五一假期，之前看多需(xū)求(qiú)修复(fù)的(de)情绪慢(màn)慢(màn)平复，也使得价(jià)格下跌。

　　具体品种来看(kàn)，何燕艳表示，以铜(tóng)和(hé)铝(lǚ)为代表的大部分品种还在区间(jiān)运行(xíng)，除了锌的空头势(shì)头(tóu)较(jiào)为明显，而镍和(hé)锡则是(shì)辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金(jīn)属(shǔ)的传统旺季，4月的(de)开(kāi)局延续了需求(qiú)的强预(yù)期，有色一度出现触(chù)底反(fǎn)弹和冲高预期，但随着4月旺季过半，市场却(què)出现不一样的(de)声音。一是精(jīng)炼铜及再生铜制杆、铝材加工和镀(dù)锌(xīn)板(bǎn)等行业样本企业开工率却出现(xiàn)接连(lián)下降，社(shè)会(huì)库存虽然持续去(qù)化，但速度较3月份明显放(fàng)缓；二是(shì)部分下游(yóu)加工(gōng)企业订(dìng)单难以(yǐ)为继，且产成品库(kù)存较往年出现小幅累积，这也就意味(wèi)着之(zhī)前(qián)的“强预期”出现“弱兑(duì)现”的(de)情况(kuàng)，或者说3月(yuè)份(fèn)的(de)高开(kāi)工透支了(le)部(bù)分旺季的(de)需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环(huán)境并不支持价格高(gāo)走，同时国内劳动(dòng)节假(jiǎ)期即(jí)将到来，资金从(cóng)有(yǒu)色市场流(liú)出规(guī)避不确(què)定性风(fēng)险，价格出现回(huí)调(diào)并不意(yì)外，昨(zuó)日有色(sè)价格快(kuài)速(sù)回落(luò)也是近(jìn)段时间对(duì)利空因素的集中(zhōng)体现(xiàn)，节前宜谨慎。”展大(dà)鹏(péng)表(biǎo)示(shì)，不过，5月(yuè)中上旬延续旺季下(xià)，需(xū)求不会大幅走弱，因(yīn)此若价格在(zài)节前持续表现偏弱，下游(yóu)企业可适(shì)当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍(shào)说(shuō)，从(cóng)具体的行业数(shù)据来看，下游需求无(wú)疑是在慢慢复苏的。如房(fáng)屋(wū)竣工(gōng)面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但是反应在下(xià)游(yóu)开工(gōng)率上(shàng)最近(jìn)几(jǐ)周出现(xiàn)了(le)高位停滞，没有进(jìn)一(yī)步的(de)增长，可能和旺季(jì)慢(màn)慢(màn)过去也有关系。此外，4月的总体(tǐ)预测值普遍也没有(yǒu)高于(yú)3月(yuè)，虽(suī)然下降数值也(yě)不大，但也(yě)没能(néng)有(yǒu)力提(tí)振需求(qiú)。不过，何燕艳(yàn)表示(shì)，价格一旦大跌到目(mù)前(qián)的状态，现货上面买盘又(yòu)会出现，错(cuò)综(zōng)复杂之下走势(shì)也表现的偏振荡(dàng)。

　　“当前(qián)，宏(hóng)观面上(shàng)的市(shì)场预期(qī)过于一致，主流(liú)观点认为加息已近尾声，最坏的(de)时候已经过去(qù)，但今(jīn)年可能不会(huì)降息。我们(men)要警(jǐng)惕这种市(shì)场过于一致的情况(kuàng)。因为(wèi)美通胀高位持续(xù)，美联储的(de)结果导向很(hěn)可能使得加息时间或者幅度超预期，这样(yàng)市场就会有(yǒu)超(chāo)预期的下跌。最主要(yào)的是，有色板块多数品种供(gōng)应增(zēng)加总体比(bǐ)较确(què)定(dìng)的(de)，需求跟不上供应的增速，整个周期是向(xiàng)下而不是向上。因此，我对(duì)整个(gè)板块还(hái)是持(chí)中线偏空思路，投资者可以用振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济(jì)是对未来(lái)的预(yù)期，更(gèng)多的是(shì)反映市场对未来一个(gè)季度(dù)、半年度甚至更(gèng)长时(shí)间(jiān)的需(xū)求预期，展大鹏认为，其对(duì)有色板(bǎn)块的短期或短线影响并(bìng)不(bù)显著，短(duǎn)期(qī)可关注(zhù)供求现状(zhuàng)与价(jià)格趋(qū)势的关系以及可能突发的风险事件上。“对有色而言，投资者更多担心(xīn)的(de)是在多空分歧的位置和时间(jiān)节点(diǎn)突发未(wèi)知的(de)风险事件，从而(ér)放大了价格短线的波动性(xìng)，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么