钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的(de)怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠(nà)电(diàn)关键技(jì)术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才(cái)作(zuò)为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公(gōng)司江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义(yì)合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科(kē)技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司(sī)迫(pò)不(bù)及(jí)待召(zhào)开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司(sī)股价(jià)也(yě)往往在(zài)公告披露(lù)后录得(dé)大(dà)幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年(nián)的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推波助澜(lán)，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开(kāi)场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个(gè)月的(de)时(shí)间，新上钠离子电池(chí)全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠(nà)电池(chí)就(jiù)需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输(shū)入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净利(lì)润(rùn)就(jiù)下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离子电池(chí)项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期(qī)产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月30日公(gōn加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差g)司公告(gào)称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批(pī)通过，参(cān)团银行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿(yì)元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后(hòu)公(gōng)司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车(chē)应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速(sù)电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离(lí)子(zi)电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业(yè)产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地(dì)的产(chǎn)能(néng)中可(kě)以实(shí)现装机的(de)在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对(duì)锂电池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠(nà)离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池(chí)成(chéng)本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规(guī)模(mó)量(liàng)产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的成(chéng)本优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的(de)降(jiàng)本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能(néng)和(hé)锂离(lí)子电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入(rù)局(jú)钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技(jì)为例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能(néng)消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的(de)实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核(hé)心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者(zhě)的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是(shì)原(yuán)有(yǒu)的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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