编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他(tā)管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施(shī)成外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中(zhōng)还(hái)出现了一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布(bù)式(shì)光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度(dù)的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季(jì)报和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季(jì)的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业(yè)能(néng)在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力(lì)为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他(tā)在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油(yóu)和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估(gū)值水平买入(rù)持(chí)有。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的(de)成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的(de)配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术(shù)应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)域也开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的(de)重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次(cì)于(yú)房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流(liú)通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可(kě)以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的(de)航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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