今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基(jī)金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报(bào)并(bìng)没有保持去(qù)年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的(de)增(zēng)长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片(piàn)设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美(měi)国半导(dǎo)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术体出(chū)口新法(fǎ)案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了(le)一定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年(nián)底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自(zì)于投资(zī)者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的(de)话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要(yào)对对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先(xiān)的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的(de)态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季(jì)报(bào)、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行业研(yán)究视(shì)野，逆(nì)势(shì)而行。

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