财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业(yè)人士分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅下降(jiàng)也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降(jiàng)周期中获得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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