昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次(cì)大跌(diē)，导致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌(diē)，债券交易员不再完全(quán)押注(zhù)美联(lián)储会(huì)再加息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的(de)押注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能(néng)性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)锡公(gōng)布了一项将债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷(dài)款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的(d特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比e)支出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限是国会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久(jiǔ)提高(gāo)，增(zēng)加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国企业将面(miàn)临信贷(dài)市(shì)场的(de)恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录(lù)的(de)80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每(měi)一代(dài)人(rén)都要经(jīng)历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了(le)他(tā)们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄(líng)可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一(yī)个主要(yào)或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳(láo)动节期间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银(yín)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期货(huò)持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合(hé)约的(de)保证金(jīn)调整系数根(gēn)据相应股指期(qī)货(huò)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主要(yào)逻辑(jí)依(yī)旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域二(èr)次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有(yǒu)乐观预(yù)期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近(jìn)明(míng)显承压。同时(shí)，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度(dù)去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实(shí)。从目前(qián)的存(cún)栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存(cún)来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大(dà)概率延(yán)长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部监测数据(jù)显示(shì)，去(qù)年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国(guó)新生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪(zhū)出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目(mù)前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年同期，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪(zhū)基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库(kù)存来(lái)看，随(suí)着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，全(quán)国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高库(kù)存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导及市场预(yù)期(qī)向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求(qiú)无实(shí)质性(xìng)好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计划或继续增加，市(shì)场整体处(chù)于(yú)供大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能(néng)繁存(cún)栏数(shù)据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨的(de)基(jī)础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的(de)扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的(de)波及范(fàn)围预计很大概(gài)率将小于第(dì)一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因素的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短(duǎn)多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续了产地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易(yì)日(rì)均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口大增，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足(zú)的库(kù)存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印(yìn)度对棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初期(qī)，且今年(nián)4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库(kù特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国(guó)际豆(dòu)棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气(qì)温升高及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现(xiàn)去(qù)库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破(pò)可(kě)能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑(chēng)。国(guó)内贸(mào)易(yì)商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第(dì)二(èr)轮疫情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法(fǎ)改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存(cún)短期(qī)内仍(réng)可能加速去化(huà)。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕(yù)的(de)预期基(jī)本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，供(gōng)应增(zēng)加而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历(lì)史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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