编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的(de)三只标的(de)中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实(sh偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧í)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到(dào)行业(yè)中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年(nián)业(yè)绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一致的(de)10只股票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信(xìn)却(què)退出了前一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们(men)发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受益于国民(mín)经济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们(men)的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被(bèi)划入(rù)到消费电子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧