编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的(de)调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替(tì)换(huàn)了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世(shì)最新季(jì)报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本(běn)周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示(shì)目(mù)前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的(de)持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研发、新型(xíng)商业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画dāng)年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人(rén)物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料(liào)、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的(de)万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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