大(dà)家好，简单看一个(gè)基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市(shì)场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管理的海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓基本(běn)为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外(wài)，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握(wò)住了市场的(de)节奏(zòu)变化和结(jié)构转换，降(jiàng)低了(le)新能 源板(bǎn)块(kuài)的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会，组合调整取(qǔ)得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的(de)传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市(shì)场最有持续性的(de)一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股票混合(hé)今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比重超40％的天(tiān)数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出(chū)现持(chí)续成(chéng)交(jiāo)占比(bǐ)超(chāo)过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源(yuán)，持(chí)续(xù)约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情，最(zuì)大单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往往会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高。如果今年在业(yè)绩披(pī)露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力度进一步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本(běn)轮调整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本(běn)形成。本次大幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于(yú)极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述基本(běn)面风险因素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释(shì)放(fàng)。就资(zī)本市场而言(yán)，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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