一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有(yǒu)利于投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个(gè)人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是(shì)机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的(de)优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高(gāo)的(de)现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一(yī)篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF22寸是多少厘米g>

　　从(cóng)近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构(22寸是多少厘米gòu)投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基(jī)准的(de)难度有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资(zī)领域带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示，长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可提(tí)高A22寸是多少厘米股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人的(de)持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能(néng)会带来更(gèng)活(huó)跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。