5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行(xíng)情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴(wú)证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构(gòu)的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下，外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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