AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年为维(wéi)度的(de)产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息(xī)技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人(rén)工智能的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的(de)机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人(rén)工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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