最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词　　昨天深夜，美国债务上限谈判突然(rán)中止！

　　当地时(shí)间(jiān)周五上午，美(měi)国共(gòng)和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代(dài)表举行(xíng)最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词闭(bì)门会(huì)议，但会(huì)议开始后不(bù)久就(jiù)突然离开。格(gé)雷(léi)夫(fū)斯(sī)说：白(bái)宫谈判代(dài)表实在不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不知道(dào)双方是否会在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出后，三大美股指(zhǐ)集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔传出(chū)了有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压(yā)力可(kě)能影响联储的利率路径，若源(yuán)于银行业危机的信贷(dài)环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预(yù)计，美联储6月份(fèn)加息25个基点(diǎn)的(de)可(kě)能性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美联储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能(néng)性为77.6％。与美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似(shì)乎(hū)更受债务(wù)上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏感(gǎn)的(de)两年期美债收益率迅(xùn)速(sù)远离他讲(jiǎng)话前所创的(de)两个月来高位，一度较(jiào)高位回(huí)落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日(rì)低(dī)，加速跌(diē)离周四所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话(huà)结(jié)束后，美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美(měi)股和美元的(de)跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五(wǔ)高(gāo)开低走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累(lèi)三(sān)大(dà)股(gǔ)指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理想(xiǎng)、新(xīn)东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都(dōu)涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平(píng)一周(zhōu)前水平，都止住四周最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词连跌之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本(běn)周累(lèi)计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周(zhōu)后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结四周连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判代表(biǎo)已抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续进行债务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈(tán)判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来(lái)绕开债务上限解决不了任(rèn)何问题，将(jiāng)阻(zǔ)止拜登推动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政部(bù)现(xiàn)金余额截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财(cái)政紧(jǐn)急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔(ěr)：美国通胀远远高于(yú)2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能无需继续加息

　　当地时(shí)间周五（北(běi)京时间今(jīn)天(tiān)凌晨(chén)），美(měi)联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的(de)小组讨(tǎo)论。市(shì)场(chǎng)关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于我(wǒ)们2％的(de)目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物(wù)价稳定是(shì)经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽(gē)派信号(hào)称，自(zì)己倾向(xiàng)于支持6月(yuè)会议暂(zàn)不加(jiā)息，而且银(yín)行业危(wēi)机(jī)导致的信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可能(néng)意味着美联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能对经济增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高(gāo)的水平就能成(chéng)功打压通胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面(miàn)已取得长足(zú)进步，政策立场现在是对经济(jì)增长具有限制性的。做太多与做太少的(de)风(fēng)险正变得更加平(píng)衡。我们(men)面临着迄(qì)今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压(yā)力导致的信(xìn)贷收(shōu)紧程(chéng)度等多重不确(què)定性(xìng)。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观察更(gèng)多数(shù)据和未(wèi)来前景的(de)演变，然后再决定可能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度通(tōng)常存在(zài)挑战，他(tā)上述(shù)提(tí)到的(de)观点(diǎn)及其能(néng)实(shí)现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由是(shì)“未(wèi)来前景面临(lín)着(zhe)历史性高企的(de)不确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一(yī)步收紧多少而作出决定。”

　　有分析(xī)称，这说明(míng)银行业危(wēi)机后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及(jí)跌停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑商所发(fā)布(bù)公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交易(yì)时起，纯碱期(qī)货(huò)2309合约的(de)日内(nèi)平(píng)今仓交易(yì)手续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需结(jié)构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中(zhōng)将纯(chún)碱玻璃(lí)作为(wèi)空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师(shī)李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不(bù)相(xiāng)同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较(jiào)大的主要(yào)原因在于远兴投(tóu)产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存(cún)依旧累库，可(kě)见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也存(cún)在一定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动、投(tóu)产(chǎn)预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原(yuán)因(yīn)在于前(qián)期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补(bǔ)库至环(huán)比高位。”他说，短期价格(gé)松动，中下游(yóu)的(de)备货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高的(de)情形(xíng)，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下(xià)滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的(de)局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需结(jié)构看，浙商期(qī)货分析(xī)师江文(wén)敏具体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市(shì)场交(jiāo)易点是远(yuǎn)兴能源(yuán)新(xīn)增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火(huǒ)，新增(zēng)天然(rán)碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计(jì)生产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘(pán)面(miàn)在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落(luò)地，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月(yuè)会发生变(biàn)化，这是(shì)市场早已预期的(de)，市场也(yě)已(yǐ)充分计价，这(zhè)一点从(cóng)9月合(hé)约(yuē)的(de)深贴水可以(yǐ)得到验证。在(zài)这个供需转宽松的预期(qī)下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这(zhè)一点从近月合约的(de)跌幅(fú)和现货向期(qī)货回归的方式收敛基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示(shì)，近期市场(chǎng)主要交易点是需(xū)求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月中(zhōng)旬(xún)订单(dān)天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存(cún)天数(shù)5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库(kù)存(cún)偏高，补(bǔ)库意(yì)愿相(xiāng)比4月(yuè)降低(dī)。从玻璃产销(xiāo)数(shù)据来(lái)看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地(dì)区(qū)产销数据平均为(wèi)73％，华东地(dì)区产销数据(jù)平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数(shù)据，5月份产销数(shù)据大幅下滑(huá)。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是(shì)高库存和(hé)低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月(yuè)中下旬玻璃价(jià)格在去库逻辑下出(chū)现过反弹(dàn)，但反弹后(hòu)利润改(gǎi)善(shàn)很多，加之终端表现并不乐观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍(shào)，在欧(ōu)美经济衰退预期、国内经济(jì)复(fù)苏不(bù)及预期的背景下(xià)，整个工(gōng)业品价格承(chéng)压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中观逻辑(jí)终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金(jīn)在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃正是(shì)空头配(pèi)置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带(dài)来(lái)现(xiàn)货(huò)价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大(dà)概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯(chún)碱投产后必(bì)然走向过剩(shèng)，而短期(qī)检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑(duì)现有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商(shāng)品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的(de)备货意(yì)愿(yuàn)何时能够起来：一是等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是对(duì)未来的(de)需求(qiú)是(shì)否存在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前期(qī)库(kù)存(cún)为主(zhǔ)，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在需(xū)求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维持(chí)弱(ruò)势。“短期则还是(shì)要关(guān)注持仓(cāng)的变化，短线资金离场或使得低(dī)位波(bō)动加(jiā)大(dà)。”他说，止跌(diē)可以关注两个指标(biāo)：一是基差(chà)不(bù)再(zài)是以(yǐ)现货下跌方式来修复(fù)；二是月供需预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴(xīng)能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后(hòu)续投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱(jiǎn)厂大(dà)力(lì)挺(tǐng)价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认(rèn)为(wèi)，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视(shì)终(zhōng)端需求变动来判断是(shì)否(fǒu)维(wéi)持弱势，可重点关注下游深加(jiā)工订单情况、地(dì)产施工端(duān)情况。若后期地产(chǎn)施工端主体封顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻(bō)璃(lí)的需求量(liàng)将抬升，下游深(shēn)加(jiā)工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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