美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗多位潜(qián)在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第(dì)一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗)来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济(jì)造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题再次出未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入4月后(hòu)去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端(duān)开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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