近(jìn)日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创(ch陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译uàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的(de)业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译，和这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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