中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截(j学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生ié)止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控(kòng学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境(jìng)内私人(r学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生én)财富(fù)管理(lǐ)平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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