今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观(guān)点(diǎn)和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力(lì)端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块(kuài)，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济恢复(fù)，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端(duān)将对设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季(jì)度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的(de)副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外(wài)一只可投(tóu)港股的(de)兴(xīng)全(quán)合宜基(jī)金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在Gweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗PT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三(sān)季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置港股比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国(guó)大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信(xìn)息(xī)技术、可选消费等(děng)。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期(qī)大概率偏(piān)弱的(de)判(pàn)断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈(yì)程(chéng)度超出了(le)我们(men)的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行(xíng)。

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