财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能大(dà)行(xíng)其(qí)道(dào)的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影新入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(y赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么ì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时(shí)无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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