金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发(fā)式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期，使资(zī)金(jīn)回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资(zī)产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大(dà)部分，居民(mín)端中长(zhǎn吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市g)期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前(qián)期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在低位。

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