5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是(shì)创出(chū)年内收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史新(xīn)高。如广发(fā)基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表示，港股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一(yī)定的投资(zī)性价(jià)比，看好人工智能、互联网(wǎ中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗ng)科技、创新药(yào)等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合(hé)计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高。其中，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达(dá)、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的(de)高(gāo)位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗lt="这(zhè)只ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182109936.png">

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来(lái)港股市场持(chí)续(xù)震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量(liàng)下(xià)跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同(tóng)日(rì)创下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月(yuè)港股市(shì)场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系(xì)受多(duō)个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括(kuò)了大部(bù)分内地互联网以及新经(jīng)济领(lǐng)域(yù)上(shàng)市公司，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台(tái)了制造(zào)设(shè)备管制措施，加大了(le)市场对于国(guó)内科技领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市场情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期(qī)波动较大主要(yào)有基本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市场对于(yú)国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况(kuàng)，我们确实(shí)看(kàn)到由于线下场景(jǐng)的修复，消(xiāo)费需(xū)求(qiú)出(chū)现了比较好(hǎo)的恢(huī)复。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整体相较一季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期(qī)开(kāi)始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动性的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海外对于(yú)暂停加息(xī)的节(jié)奏出现反复，人民币汇率也在(zài)持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我(wǒ)们预期(qī)中(zhōng)国经济(jì)向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中(zhōng)美(měi)两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间(jiān)，但大概率还是会(huì)发生的(de)，在这个过程中的(de)波(bō)折就对应着人民(mín)币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，并看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等细分(fēn)领域(yù)的投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年(nián)以来港股持(chí)续回调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着(zhe)国内外(wài)流(liú)动性压(yā)力(lì)持续缓解，未来港股资(zī)金(jīn)面(miàn)或有机会得到改善，结合当前(qián)的低(dī)估值水平(píng)，港股吸引力或许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较(jiào)大(dà)且回调较多的(de)细分板(bǎn)块或许是值得(dé)关注(zhù)的(de)方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更能调动市场的关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较大，建议(yì)投资者通过定投(tóu)分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择更有价(jià)值的(de)细(xì)分(fēn)赛道，或许更(gèng)符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球投资的(de)主线，推(tuī)动了中(zhōng)美(měi)股(gǔ)市的表现，未(wèi)来人工智能应用或(huò)利好科技相关细分领域(yù)。其(qí)次，港股创新药(yào)是国内(nèi)医药(yào)领域长期(qī)具备相对优势的细分赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更(gèng)先进的疗(liáo)法(fǎ)和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业(yè)也有望上行。因(yīn)为目前我(wǒ)国经(jīng)济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是以机构(gòu)和外资为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)的市场，因此海外经济数(shù)据对港(gǎng)股资金(jīn)面会产生较大影响。在(zài)当前流动(dòng)性持续承压(yā)和较(jiào)弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情(qíng)，投资(zī)者可以关(guān)注高(gāo)稳定性且具(jù)备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更(gèng)强或(huò)者(zhě)美国(guó)经济下滑(huá)比预(yù)期更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至(zhì)同时(shí)发生时(shí)，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整(zhěng)体表现也(yě)会(huì)走强。”中融基(jī)金(jīn)进一(yī)步指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注运营商等高股息资产，而随(suí)着市场预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更(gèng)多关注互联网、创(chuàng)新药等高弹性(xìng)板块(kuài)。因为消费品的(de)业绩差异(yì)很大，建议更多关(guān)注个股的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一定的投(tóu)资(zī)性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏(piān)低水平(píng)。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势(shì)向上的弱(ruò)复苏(sū)态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈(yíng)利预期也会(huì)逐(zhú)步上修。而从流(liú)动性角度来(lái)看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是大概率事件，预计人(rén)民币汇率的(de)压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受益于(yú)国内经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及海外多重因素影(yǐng)响，市(shì)场整体(tǐ)波动(dòng)性(xìng)较大，建议(yì)投(tóu)资人(rén)可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的(de)方式投资于港股市场。

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