编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了(le)科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一(yī)季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的(de)持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石(shí)油(yóu)替(tì)换(h抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思uàn)了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了(le)金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局如(rú)大部分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基(jī)金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年(nián)一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资(zī)产的(de)标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中国(guó)海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的(de)多(duō)行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季(jì)度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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