海通策略认为，全(quán)A盈(yíng)利拐(guǎi)点已现(xiàn)，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速(sù)持续下滑(huá)，利(lì)润(rùn)向下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算机(jī)和传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利改善幅度放(fàng)缓(huǎn)，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数(shù)字经济归母净利单(dān)季同比(bǐ)已(yǐ)经开始不拘于时句式类型，不拘于时句式还原回(huí)升(shēng)，AI和半导体产业盈(yíng)利有(yǒu)待改善(shàn)，其中受益(yì)于(yú)国产替(tì)代的(de)半导体材料和(hé)半导体设备维持(chí)较高(gāo)增速(sù)，其(qí)中(zhōng)设备盈利加速(sù)增长(zhǎng)；低碳经济景气度高(gāo)位回落，新型电(diàn)网盈利增速持续(xù)提升，主要(yào)受益于储(chǔ)能的快速发展(zhǎn)。

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