曾(céng)号称(chēng)“广州第一民企”，也(yě)是最低调的“世界(jiè)500强”之一的雪松控股，早已变得大(dà)厦将倾。

　　曾经最引以为傲，也是为雪松系创始人张劲戴(dài)上(shàng)“世界500强”“福布斯富(fù)豪(háo)榜(bǎng)”“中国好老板(bǎn)”等多个光环(huán)的“供应链金融(róng)”业(yè)务，如今正式被定性为(wèi)“非(fēi)法吸收公众存(cún)款”立案查(chá)处，其本人也被正式采取(qǔ)刑(xíng)事强制措施(shī)。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展(zhǎn)）公告称(chēng)，近日(rì)，公司无法与(yǔ)实际控制(zhì)人张劲(jìn)取得联系(xì)，无法(fǎ)确定其失(shī)联的具体原(yuán)因。

　　而就在5月7日，广州市公(gōng)安局黄(huáng)浦分局发布公告称，因涉(shè)嫌(xián)非法吸收公众存款，广东(dōng)圆方投(tóu)资有限公司（以(yǐ)下简称“圆方投(tóu)资”）等已被立(lì)案查(chá)处。公(gōng)安(ān)机关已(yǐ)对(duì)主要(yào)犯罪嫌(xián)疑人张某等人(rén)采取刑事强制(zhì)措施。

　　公安(ān)机关已(yǐ)依法提取相关涉案数据，并已委托专(zhuān)业机构(gòu)进行(xíng)独立鉴定和司法审计，已对涉案相(xiāng)关资(zī)产予以(yǐ)查封、扣押、冻(dòng)结。目前案件正在进一步侦办中。

　　企(qǐ)查查(chá)显示，圆方(fāng)投资的背(bèi)后(hòu)正是雪松(sōng)控股。种种迹(jì)象表明，“张某”也(yě)就是雪松控股的(de)实际(jì)控制(zhì)人张(zhāng)劲。

　　噩耗传来，原本还对张劲一(yī)年多(duō)之前承诺(nuò)的理财兑付方案抱有(yǒu)一线(xiàn)希(xī)望的投(tóu)资人，瞬间破防。

　　本(běn)就(jiù)股价不振且“披星戴帽”的*ST雪发雪(xuě)上加霜，股(gǔ)价接连跌(diē)停三天，截至5月(yuè)10日报收3.62元/股，总市值(zhí)已(yǐ)不足20亿元。

　　二十年(nián)登顶世界500强

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，雪松控股的前身(shēn)为1997年成立的君华集(jí)团，是一家主营房(fáng)地产的企业，总(zǒng)部位(wèi)于广州。

　　2007年，君(jūn)华集团营收超过(guò)30亿元，被广东省委省政(zhèng)府评为广东(dōng)省百强企业。张劲的野心也随(suí)之展露(lù)，逐步开始(shǐ)涉(shè)猎包括大宗商(shāng)品、供应链、化(huà)工产业、文旅等众多领域，收购了包括齐翔腾达、希努尔（即雪松发展）等上市公(gōng)司(sī)大笔股权。

　　2015年8月，张劲重组了公司(sī)的产业(yè)版图，雪松控(kòng)股应运而生，资产规模迅速飙升。在张(zhāng)劲的构想中，雪(xuě)松控股(gǔ)实现(xiàn)“三个万(wàn)亿(yì)”目标(biāo)也只是(shì)手到擒(qín)来，即“万亿(yì)销售额、万亿资产(chǎn)、万(wàn)亿市值”。

　　要知道(dào)，2015年整个雪松系的营收(shōu)规模(mó)也才(cái)593亿元。

　　据公司官网介绍，雪松控(kòng)股致(zhì)力于成为全球领先的大宗商品综合(hé)性产业集团，在全球范围内积极(jí)拓展大宗商品产(chǎn)业链，聚焦大宗商品资源(yuán)、供应链服务等核(hé)心领(lǐng)域，加快推动新材料、新技术创(chuàng)新突破，同(tóng)时围(wéi)绕主业布局开展产业投资及(jí)城市综合(hé)配套服务(wù)。

　　2018年，雪松(sōng)控股凭借(jiè)独一无二的(de)供应链业务迅速提升资产(chǎn)规模，营(yíng)收(shōu)已经翻了好(hǎo)几倍，超过2800亿元，成功跻身“世(shì)界500强”，并在此后连续四年登榜。2019年，张(zhāng)劲被评为中国最具影(yǐng)响(xiǎng)力的50位(wèi)商界领袖。

　　熟悉(xī)的“理(lǐ)财兑(duì)付危机”

　　2020年1月起，供(gōng)应链业务规(guī)模遇到“瓶颈”之后的雪(xuě)松(sōng)控股，开(kāi)始打着“供应链金融(róng)”的旗子，以所谓的“应收账款”为底层资产，假借各类金交所、产交所、伪金交所通道(dào)，超过350只违规“理财产(chǎn)品”面向自然人发售。

　　根据碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别雪(xuě)松高管(guǎn)和(hé)投资者(zhě)沟通时公布数(shù)据，雪松方面对外发行的理财(cái)产品存量规模(mó)大(dà)约(yuē)在200亿元(yuán)左右(yòu)，涉及投资(zī)人约8000人。

　　然而好景不长，短(duǎn)短一年时间，雪(xuě)松信托自2021年4月(yuè)开始出(chū)现理财(cái)产品发生大面(miàn)积逾期。违约(yuē)之(zhī)后(hòu)，雪(xuě)松控股方面曾陆续(xù)发布多次口头或书面兑付方案，均未能实现。

　　东窗(chuāng)事发(fā)前夕，雪松(sōng)控(kòng)股在2021年(nián)12月(yuè)出具(jù)的兑付计划显示，此(cǐ)前逾期(qī)产品的(de)兑(duì)付自2022年1月起陆续执(zhí)行(xíng)，最晚至2023年6月完(wán)成。

　　例(lì)如2022年1月兑(duì)付2021年8月前到(dào)期的产品本金10％；2022年(nián)3月兑付2021年9月-12月到期的产品(pǐn)本金10％；2021年12月前到期(qī)的产品其(qí)余未兑付本金自2022年6月起分四次(cì)兑付(fù)（6月/9月/12月(yuè)/2023年(nián)3月），兑付比(bǐ)例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还(hái)将(jiāng)出(chū)台实物(wù)资产兑付补充(chōng)方案，供投资者选(xuǎn)择。

　　不(bù)过，连春(chūn)节(jié)前夕的首次兑(duì)付(fù)都(dōu)无法(fǎ)如约完成，终(zhōng)于点燃了投资(zī)人的怒火。

　　2022年除夕前(qián)夜，雪松控股(gǔ)发了一封落款为董事长、实控人(rén)张劲(jìn)的致歉信，称(chēng)受各种(zhǒng)因素影响，资产(chǎn)处置(zhì)及回(huí)款计划未能按(àn)照(zhào)预(yù)期方案落实，公司外部协调资金的努力，也(yě)未能(néng)取得实(shí)质性效果，致(zhì)使原本定应于当月底完(wán)成的兑付无法(fǎ)完(wán)成。

　　不(bù)一样的“配方”

　　由(yóu)于理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)无法(fǎ)兑(duì)付(fù)而暴雷，这(zhè)与(yǔ)近年来恒大等(děng)房地产企业(yè)暴雷路径如出一(yī)辙。

　　但不同(tóng)的是，两(liǎng)者(zhě)的(de)底层逻辑大(dà)相径庭(tíng)，更加令(lìng)人无法(fǎ)接受。

　　投资(zī)人调查(chá)发(fā)现(xiàn)，这总规模(mó)200亿元、350余只(zhǐ)理财(cái)产品背后，构筑(zhù)的是(shì)一(yī)个庞大的融资网络，涉及企业数量高达63家，除了或明或暗的雪松系公司，还有大量(liàng)的假央(yāng)企、伪国企(qǐ)。而作为底层资产的应收账款，系(xì)建立在涉嫌虚假的“空(kōng)转(zhuǎn)”贸(mào)易行为之上。

　　同时，深(shēn)交所也向雪松(sōng)系两(liǎng)家上市(shì)公(gōng)司(sī)雪松发展(zhǎn)和(hé)齐翔(xiáng)腾达下发关(guān)注函，要求其核实媒体(tǐ)曝出的数十家空壳公(gōng)司是否为公司的供应商或客户，并说明公司是否(fǒu)参与雪松信(xìn)托产品底层资(zī)产(chǎn)的碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别(de)应收账款相关的供应(yīng)链(liàn)业务。

　　所(suǒ)谓“空转”贸易，即做假账。换句(jù)话说，支撑这场供应链金融的底(dǐ)层资产原本就是(shì)雪松系自导(dǎo)自演的一场戏。

　　雪松的(de)供应(yīng)链业务(wù)相当大(dà)一部分原本就(jiù)是一场“融资性贸易(yì)”，即通过在体(tǐ)系内的“闭环”不(bù)断空转交易量(liàng)做大规模，继(jì)而获取(qǔ)更多融(róng)资，这与数年前大范(fàn)围爆(bào)发的(de)P2P骗局如出一辙。

　　要(yào)知道，就在(zài)几(jǐ)年前的2015年，全国范围内出现(xiàn)大(dà)范(fàn)围股灾时，张劲曾在朋友圈里高调喊话。

　　“靠政府不如靠(kào)自(zì)己，公司员(yuán)工如果有(yǒu)炒股做杠杆爆仓危机的，尽快(kuài)向公司反映，公司提供现金支持。炒股严重影响到(dào)个人(rén)生活的，也可以(yǐ)和(hé)公司提(tí)出支援。”

　　也正(zhèng)是这段(duàn)话，瞬间(jiān)让(ràng)打工人(rén)泪(lèi)目，把这家(jiā)名声不显的企业名闻(wén)全国，张(zhāng)劲(jìn)也(yě)被(bèi)冠(guān)以(yǐ)“中国好(hǎo)老板”的名头。

　　谁能想到，几(jǐ)年前大家心(xīn)目中的(de)“好老板”突然成了“老戏骨(gǔ)”，不(bù)仅(jǐn)自身难保(bǎo)，甚至还是利用(yòng)虚构的资产来套取员工钱(qián)财。

　　以(yǐ)至于2021年兑付危机爆(bào)发之(zhī)时，雪松及张劲(jìn)本人所做出的承诺三(sān)番(fān)五(wǔ)次食言，依然有(yǒu)人(rén)表(biǎo)示愿意与其共度难关，直到日前(qián)公安机关(guān)立案公告传来。

　　多人(rén)落网，资(zī)不抵债

　　需要(yào)指出的是(shì)，警方(fāng)通告中所披露的圆方投资只是(shì)雪松(sōng)系金融业(yè)务的经办公(gōng)司之一。

　　有知情人士(shì)向观察者(zhě)网透露，由(yóu)于涉案关(guān)联公司过多，不便逐一列出，所以用“圆方投资等公司(sī)”指(zhǐ)代。

　　其表示，自2022年初至今一(yī)年多，经侦部(bù)门(mén)对雪松涉(shè)嫌非法集(jí)资的调查早(zǎo)已(yǐ)在持续(xù)进行，对(duì)于张劲及其他多为雪松系高管的控制也早已开始。

　　从公安程序上来讲，通常公告披(pī)露此次对张劲(jìn)采取刑事强制措施，意味着基本(běn)案(àn)情已调查清楚，对于(yú)整个雪松系公司涉嫌非法吸收(shōu)公(gōng)众(zhòng)存(cún)款案进入“收网”状态。

　　从此前公开消息来(lái)看，雪松控股“失联”高管(guǎn)也远不止张(zhāng)劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达(dá)公(gōng)告称(chēng)，公司(sī)工作(zuò)人(rén)员(yuán)多(duō)次(cì)通过电话、微信等方式与公司董事陈晖联系，均无法与其本(běn)人(rén)取(qǔ)得联(lián)系(xì)，也无法确定其失联(lián)的(de)具体(tǐ)原因。

　　而陈晖正是“雪松(sōng)系”派(pài)驻董事(shì)之一，其兼任雪松控股集团、雪松(sōng)实业集团的董事，还在(zài)广州雪(xuě)松文化(huà)旅游投资有限公司、广州(zhōu)市雪松互联网小额贷款(kuǎn)有限公司等数十家公司担任董事(shì)、监事(shì)等职务。

　　亦有媒体(tǐ)报(bào)道称，原雪松控股副总(zǒng)裁、雪松控股二号(hào)人(rén)物林(lín)伟龙，以及曾在集团(tuán)内主(zhǔ)管资金的头号人物谢少(shǎo)彬等(děng)人(rén)，也在半年前就已经被控(kòng)制。

　　同(tóng)时(shí)，整个(gè)雪松系的崩塌速(sù)度也与日俱增。

　　目前，雪(xuě)松发展由于(yú)连年亏损已经(jīng)再(zài)次发布(bù)退市(shì)风险提(tí)示。

　　另一家A股(gǔ)主要上市公司齐翔腾达，也(yě)在5月4日(rì)公(gōng)告称，山东能(néng)源集团(tuán)新(xīn)材料公(gōng)司要约收购(gòu)实施完毕，本次要约(yuē)收购系(xì)山能新(xīn)材料作(zuò)为重(zhòng)整投资(zī)人通过重整程序取得齐翔集团 80％ 股权(quán)，进而(ér)间接(jiē)控制齐(qí)翔集团所持有(yǒu)的上市公司 45.91％股份而(ér)触发，意味着齐(qí)翔腾达(dá)将易主山东国资。

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