本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意(yì)到(dào)，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继(jì)续走弱，二季度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一(yī)步压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端(duān)价格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需(xū)求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系(xì)期货(huò)整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明(míng)显好转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹(wén)钢(gāng)表(biǎo)需基(jī)本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对于(yú)国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石出现连续下(xià)跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力(lì)不(bù)大(dà)，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持(chí)高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于历史(shǐ)平(píng)均水平，低库存有(yǒu)望成(chéng)为常(cháng)态，对补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷一季度(dù)产量也(yě)同(tóng)比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临(lín)减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供需将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估(gū)值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的(de)数(shù)据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的(de)进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止(zhǐ)降转增，钢厂低库(kù)存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价格中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估(gū)值水平偏(piān)高，旺季(jì)后(hòu)面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补(bǔ)库(kù)为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周(zh压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？ōu)进口铁(tiě)矿石价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库(kù)对(duì)价格或形成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大(dà)起色，市(shì)场情绪(xù)仍(réng)偏(piān)悲观，黑色(sè)系整体依(yī)然(rán)承压。持续调整后压力得(dé)到基本(běn)释放，下行压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？节奏将会放(fàng)缓，波动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大(dà)基(jī)调是(shì)经济复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为(wèi)波折，供需边(biān)际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是(shì)太突出，价格(gé)波动幅(fú)度(dù)较前两年将有明(míng)显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲(bēi)观(guān)。预计市场整体以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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