30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析(xī)认(rèn)为(wèi)，资(zī)金开始担心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　社日节是什么节日 社日节是农历几月初几rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206014.png">

　　行(xíng)业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(社日节是什么节日 社日节是农历几月初几bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地(dì)产销售(shòu)回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近(jìn)日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量(liàng)政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本(běn)已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门(mén)板块交易性的(de)波(bō)动是指数调(diào)整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需(xū)修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修(xiū)复延续。

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