华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度(dù)首富阿达(dá)尼投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下(xià)才是可持续的(de)”，报(bào)告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的(de)交(jiāo)易(yì)价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低(dī)于各自的(de)资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基(jī)金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的(de)市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来(lái)说(shuō)是(shì)一个(gè)重大挑战。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年(nián)的激进(jìn)主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则(zé)付(fù)诸于(yú)我们的多(duō)数控股公司(sī)以(yǐ)及(jí)我们投资(zī)部(bù)门持有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全(quán)国公共广(guǎng)播电(diàn)台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来(lái)进行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以色(sè)列(liè)的救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完(wán)全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在(zài)生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投(tóu)资(zī)者。该公(gōng)司(sī)的市值一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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