笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花　今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大(dà)对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的企业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在(zài)行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们(men)预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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